Actualité Marchés Mensuel | Septembre 2023
Des taux en territoire restrictif pour l’économie
- Les classes d'actifs risquées, comme les actions et le crédit, anticipent un atterrissage en douceur*, ce qui va à l’encontre de notre scénario central d’une récession économique. C'est pourquoi nous pensons qu'un positionnement défensif (prudent) est toujours approprié pour les portefeuilles
- Les emprunts d'État à courte duration (moins sensibles aux variations de taux d’intérêt) sont attractifs et pourraient surperformer en cas de récession. Les obligations privées de bonne qualité (investment grade) peuvent également compléter judicieusement les portefeuilles, grâce à des rendements plus élevés et un risque de défaut limité
- Grâce à des valorisations plus attractives et à des perspectives macroéconomiques nettement plus favorables que celles des pays développés, les classes d'actifs des pays émergents (actions, obligations d’état, obligations privées, …) ont toute latitude pour surperformer. D’éventuelles baisses de taux de la Fed sous l’effet de la récession et de la désinflation - et la dépréciation du dollar qui pourrait les accompagner - pourraient également être favorables aux actifs des marchés émergents.
Fourni à titre illustratif, le présent commentaire offre une vue globale de l’évolution récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support marketing qui ne constitue ni un conseil d’investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d’investissement à destination des lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en investissement. Il n’a pas été préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir l’indépendance en recherche en investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière de négociation préalablement à sa diffusion.