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Perspectives d'investissement à mi-année 2023

13 juillet 2023
    Economie et marchés

    Xavier Baraton
    Xavier Baraton
    Directeur des investissements

    Cette publication intervient à un moment crucial, puisque la Fed a enfin décidé de marquer une pause dans le cycle de hausse des taux le plus rapide depuis les années 1980. Ce resserrement rapide des conditions financières a inévitablement provoqué un net ralentissement du cycle du crédit. Les conditions macroéconomiques et de marché actuelles incitent à la créativité en matière de diversification, tant au niveau géographique que des actifs

    Les cycles économiques sont de plus en plus déconnectés. Les cycles politiques et le nouveau « monde multipolaire » amplifient ce processus.
    Les perspectives économiques sont incertaines et un nouveau régime économique se dessine progressivement. Dans ce nouvel environnement, les investisseurs ont besoin de nouvelles règles pour construire des portefeuilles.
    Notre scénario central prévoit un environnement récessionniste dans les pays occidentaux avec des perspectives difficiles et agitées pour les marchés.

    Lire la publication

    Nous parlons souvent de l’« économie mondiale » ou du « marché actions » au singulier, mais ce n'est pas l’approche la plus pertinente dans un monde désynchronisé. On observe actuellement des différences marquées entre marchés et zones géographiques, qui ont des implications importantes pour les investisseurs


     

    Les pays développés sous surveillance négative
    Les économies des pays développés seront durement touchées par le rythme de hausse des taux d'intérêt le plus rapide depuis les années 1980. Nous tablons sur un scénario semblable à celui de la récession du début des années 1990 - à savoir un ralentissement qui pèsera sur l'emploi, les dépenses et les bénéfices, sans pour autant engendrer une récession grave.

     


     

    Une exposition élargie aux marchés émergents
    Les marchés émergents présentent un visage très différent, dans un contexte de croissance plus soutenue et d'inflation plus faible. Ce segment de marché, dont les valorisations ont nettement baissé en raison de la désaffection des investisseurs, peut constituer une opportunité.

     


     

    Tirer parti de la désynchronisation

    La désynchronisation des marchés est liée à la complexité et aux divergences des économies. Cet environnement offre de nouvelles opportunités de diversification aux investisseurs.

     

    Cliquez sur les différents menus ci-dessous afin de lire nos principales conclusions.

    Qui dit nouvel environnement, dit nouvelles règles

    Les cycles économiques sont de plus en plus déconnectés à l’échelle mondiale. L’évolution des situations politiques et le nouveau « monde multipolaire » amplifient ce processus. Les perspectives économiques sont incertaines et un nouveau régime économique se dessine progressivement. Dans ce nouvel environnement, les investisseurs ont besoin de nouvelles règles pour construire des portefeuilles.

     

    Le portefeuille « équilibré » traditionnel, composé de 60 % d'obligations et de 40 % d'actions, n'est peut-être pas adapté au nouvel environnement dans lequel nous entrons.

     

    Constitution des portefeuilles

    Les actifs alternatifs offrent toujours des avantages pour les portefeuilles, notamment une exposition aux actifs réels (Immobilier, infrastructures, matières premières…) dont la valeur tend à augmenter avec l'inflation, ainsi qu’à d'autres types d'actifs comme les hedge funds (fonds spéculatifs) qui ont vocation à générer des performances déconnectées des marchés traditionnels.

    En Inde, par exemple, la croissance à long terme - qui repose sur la productivité, la dématérialisation, le secteur manufacturier haut de gamme, les infrastructures et une population jeune et en forte croissance - est toujours aussi vigoureuse.

    Exploiter les opportunités offertes par la désynchronisation des économies

    L’essor boursier des solutions d’IA (Intelligence Artificielle) cette année confirme notre point de vue : l'exposition des portefeuilles aux mégatendances peut être une source importante de performance et de diversification, mais les valorisations semblent élevées.
    Néanmoins, la moindre mutation sociétale entraîne des ruptures dans les secteurs d’activité et offre des opportunités moins corrélées au cycle économique.

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